Iga ettevõtte eluea jooksul tekib dilemma olukord, kus ta peab valima erinevate projektide vahel. NPV ja IRR on kaks kõige levinumat parameetrit, mida ettevõtted otsustavad, milline investeerimisettepanek on parim. Mõnes projektis annavad mõlemad kaks kriteeriumi vastuolulisi tulemusi, st üks projekt on vastuvõetav, kui arvestame NPV meetodit, kuid samal ajal soosib IRR meetod teist projekti.
Konflikti põhjused nende kahe vahel on tingitud projekti sissevoolu, väljavoolu ja elu erinevusest. Minge läbi selle artikli, et mõista erinevusi NPV ja IRR vahel.
Võrdluskaart
| Võrdluse alus | NPV | IRR |
|---|---|---|
| Tähendus | Projekti rahavoogude (nii positiivsete kui ka negatiivsete) kõigi praeguste väärtuste kogusumma on tuntud kui nüüdisväärtus või NPV. | IRR on määr, millega diskonteeritud rahavoogude summa võrdub diskonteeritud rahavoogudega. |
| Väljendatud | Absoluutsed tingimused | Protsentide tingimused |
| Mida see esindab? | Projekti ülejääk | Kasumi puudumise punkt puudub |
| Otsuse tegemine | See teeb otsuste tegemise lihtsaks. | See ei aita otsuste tegemisel |
| Vahesaadavate rahavoogude reinvesteerimise määr | Kapitali määra maksumus | Sisemine tulumäär |
| Raha väljavoolu ajastuse muutus | Ei mõjuta NPV-d | Näitab negatiivset või mitut IRR-i |
NPV määratlus
Kui kõigi projektist tulenevate tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus on kokku liidetud (kas need on positiivsed või negatiivsed), on saadud tulemuseks nüüdisväärtus või NPV. Kontseptsioon on finants- ja investeerimisvaldkonnas väga oluline, et võtta vastu mitu aastat kestvate rahavoogudega seotud olulisi otsuseid. NPV on aktsionäri vara maksimeerimine, mis on finantsjuhtimise peamine eesmärk.
NPV näitab tegelikku kasu, mis saadi üle konkreetse projekti investeeringutest aja ja riski jaoks. Siin järgitakse ühte rusikareeglit, aktsepteerige projekti positiivse NPV-ga ja lükake projekt negatiivse NPV-ga tagasi. Kui NPV on null, siis on see ükskõiksus, st mõlema variandi kogumaksumus ja kasum on võrdsed. NPV arvutamist saab teha järgmiselt:
NPV = diskonteeritud rahavood - diskonteeritud rahavood
IRR mõiste
Projekti IRR on diskontomäär, mille juures eeldatavate rahavoogude nüüdisväärtus võrdub raha väljaminekutega. Lihtsalt öeldes on diskonteeritud rahavood võrdsed diskonteeritud rahavoogudega. Seda saab seletada järgmise suhtega: (rahavood / rahavood) = 1.
IRR, NPV = 0 ja PI (kasumlikkuse indeks) = 1
Selle meetodi puhul esitatakse rahavood ja väljavool. Diskontomäär, st IRR, arvutatakse katse- ja veameetodil.
IRR-i kriteeriumiga seotud otsustamise reegel on järgmine: aktsepteerida projekti, kus IRR on suurem kui nõutav tulumäär (katkestusmäär), sest sellisel juhul saab projekt ülejäägi üle piirmäära. saada. Lükata tagasi projekt, mille piirmäär on suurem kui IRR, kuna projekt kannab kahju. Pealegi, kui IRR-i ja kärpimise määr on võrdne, on see ettevõtte jaoks ükskõiksus. Seega on investeerimisettepaneku aktsepteerimine või tagasilükkamine ettevõtte äranägemisel.
Peamised erinevused NPV ja IRR vahel
Põhilised erinevused NPV ja IRR vahel on esitatud allpool:
- Vara rahavoogude nüüdisväärtuse kogusumma, mis on ebaoluline positiivse või negatiivse, on tuntud kui nüüdisväärtus. Sisemine tootlus on diskontomäär, mille juures NPV = 0.
- NPV arvutatakse absoluutarvudes võrreldes IRR-iga, mis arvutatakse protsentides.
- NPV arvutamise eesmärk on projekti ülejäägi kindlaksmääramine, samas kui IRR ei kujuta endast kasumi puudumist.
- Otsuse tegemine on NPV-s lihtne, kuid mitte IRR-is. Seda võib selgitada näiteks positiivse NPV korral. Siiski on IRR = 15%, kapitali maksumus <15%, projekt aktsepteeritav, kuid kui kapitali maksumus on 19%, mis on suurem kui 15%, tuleb projekt tagasi lükata.
- Vahepealsed rahavood reinvesteeritakse vähendatud intressimääraga NPV-s, samas kui IRRis tehakse selline investeering IRR-i määraga.
- Kui rahavoogude ajastus erineb, on IRR negatiivne või näitab mitut IRR-i, mis põhjustab segadust. See ei ole NPV puhul.
- Kui alginvesteering on suur, näitab NPV alati suurt rahavoogu, samas kui IRR esindab projekti kasumlikkust, sõltumata esialgsest investeeringust. Seega näitab IRR paremaid tulemusi.
Sarnasused
- Mõlemad kasutavad diskonteeritud rahavoogude meetodit.
- Mõlemad arvestavad rahavoogu kogu projekti kestel.
- Mõlemad tunnevad raha aja väärtust.
Järeldus
Neto nüüdisväärtus ja sisemine tootlus on mõlemad diskonteeritud rahavoogude meetodid, sel moel võime öelda, et mõlemad arvestavad raha ajaväärtust. Samamoodi arvestavad mõlemad meetodid kõiki rahavoogusid kogu projekti kestel.
Praeguse puhasväärtuse arvutamisel eeldatakse, et diskontomäär on teada ja see jääb samaks. IRR arvutamisel on NPV fikseeritud väärtusega „0” ja kiirus, mis vastab sellisele tingimusele, IRR.
